事情：公司发布2025年半年报，上半年完成收入4.01亿元，同比添加1.10%，完成归母净利润6505.27万元，同比下降25.77%。其间Q2单季度完成收入2.15亿元，同比添加0.81%，完成归母净利润2867.56万元，同比下降16.43%。

  全球抢先的成形配备服务商，2025H1毛利率有所下滑。公司首要运营事务为换热器配备和精细压力机的研制、出产和出售，换热器配备包含空调换热器和冷冻、冷链换热器及轿车微通道换热器专用成形设备，别离对应空调、冷冻、冷链职业和轿车热办理体系；精细压力机首要运用在于轿车、家电、五金、电机电子等各职业冲压出产。其间，微通道换热器配备，跟着全球城市化进程的加速、数据中心的扩张、智能城市的建造以及消费电子科技类产品的遍及，有望推进微通道换热器商场的添加，估计到2030年我国微通道换热器商场规模将挨近200亿元人民币，年均复合添加率约10.8%。2025H1公司完成收入4.01亿元，同比添加1.10%，2025H1公司出售毛利率为36.90%，同比下降10.69pct，首要系并购无锡微研导致主运营务本钱添加，2025H1出售净利率为16.59%，同比下降6.09pct，费用率方面，2025H1公司出售/办理/财政/研制费用率别离为7.65%/5.48%/-2.04%/5.05%，同比别离-2.27pct/1.47pct/-1.04pct/-0.09pct。

  收买无锡微研100%股权，有望资源整合发挥协同效应。公司通过发行股份并支付现金的方法收买了无锡微研100%股权，2025年5月1日完成了财物交割。收买完成后公司新增精细模具事务、精细冲压件事务及微孔电火花机床事务。未来，公司将借力充沛的使用宁波精达和无锡微研在研制技能、客户资源、事务拓宽、品牌运作、精细加工、产线协同等方面优势，充沛的发挥协同效应，助力提高中心竞争力，完成产业链整合与技能优化。

  客户资源广泛，积极重视新方向。公司通过多年运营与开展，积累了长时间安稳的家用、商用、轿车空调的客户资源，近年来，在轿车、电机、电子等职业拓宽了广泛的客户资源。公司产品不只热销国内，还出口到美国、墨西哥、加拿大、日本、英国、法国、意大利、匈牙利、塞尔维亚、捷克、波兰等全球78个国家和地区。在新项目新方向上，重视EV、机器人、eVTOL轻量化成形、氢能、非金属成形等技能配备研制，无锡微研对AI数据中心空调热办理使用、轿车新能源热办理、钼合金板等软性资料范畴的研制，当令发动相关项目立项及出资作业。盈余猜测与出资主张：估计2025年-2027年公司运营收入别离为10.68亿元、11.84亿元和13.02亿元，归母净利润别离为1.61亿元、1.94亿元和2.37亿元，6个月目标价12.82元，对应2025年40倍PE，初次掩盖，给予“买入”评级。